前言：最近服装纺织行业表现不错，这和出口行业的好消息不断是有很大联系的。本篇来聊聊和服装纺织行业关系紧密的涤纶长丝，主要跟大家介绍一下产业链等情况。

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  近期海运费下降等多因素驱动出口行业景气回升，我国作为全球最大的纺织品和服装出口国，国内服装纺织行业将受益于此。涤纶长丝作为服装纺织行业的重要上游原料，也将受益于出口行业的发展，下面来详细聊聊涤纶长丝行业。

  涤纶长丝，是用涤纶做成长丝。涤纶是合成纤维中的一个重要品种，是我国聚酯纤维的商品名称。它是以精对苯二甲酸(PTA) 或对苯二甲酸二甲酯(DMT)和乙二醇(MEG) 为原料，经酯化或酯交换和缩聚反应而制得的成纤高聚物——聚对苯二甲酸乙二醇酯(PET)，经纺丝和后处理制成的纤维。涤纶长丝主要是服装用纺织品，家纺用纺织品和产业用纺织品等数百个领域。

  从需求上看，涤纶长丝的需求将保持稳定的增长，未来五年，全球聚酯纤维需求年平均增速为４％。2020年，中国合计出口涤纶长丝27４万吨，大型化纤企业未来有扩产计划，海外因当地上游乙二醇、ＰＴＡ等石化产品配套不足，预计短期新增量有限，海外需求的增量将主要由国内产能补充。

  从供给上看，我国是全球最大的涤纶长丝生产国2020年，我国涤纶长丝总产能为4423万吨，产量为3663万吨。2021 年长丝产能 4657 万吨，新增产能 382 万吨，产能增速 8.94%；表观消费量 3233 万吨，需求增加381 万吨，需求增速 13.36%。2022 年疫情等因素影响下，需求可能会减少，但在需求、效益下滑的背景下，预计 2022 年长丝新产能投放进度或放缓，且低效益下不排除部分老装置退出。

  涤纶行业产业链的主要经营过程是PX制PTA，再和MEG以及其他添加原料，通过相应生产设备做缩聚反应，再通过纺丝、加弾等工艺过程生产涤纶长丝产品，并将产品销售给下游织造企业用以生产民用和产业用纺织品。当前涤纶产业链产业链利润大多分布在在 PX，石脑油-PX 一链成本强势，PX 加工费修复至 300 美元/吨附近，根本原因是检修装置较多等。

  现阶段欧美地区已经基本完成纺服产业链转移，除原料至成衣全产业链在中国外，服装工厂转移至越南、孟加拉过、印度等国家。以印度、越南为首的新兴纺织服装产业，国家存在上游涤纶长丝产能不足的问题，所生产的涤纶长丝以满足自身生产为优先或是仅能提供少量出口；纺织服装业的转移使北美、西欧地区的聚酯纤维产能处于停滞或是下降阶段。国内上游配套产能充足，下游中国服装纺织业蒸蒸日上，支撑国内涤纶长丝的消费。

  作为涤纶长丝直接下游，织机开工负荷某些特定的程度反应涤纶长丝的需求情况。虽疫情的逐步控制、物流运输的恢复，下游织机开工率从4月中下旬开始慢慢地回升。据Wind，江浙织机负荷率从4月13日的46.55%稳步提升至5月19日的58.30%，下游开工情况逐步向好。而下游织机开工负荷的提升，将有效拉动涤纶长丝需求的增长，后期涤纶长丝盈利将持续修复。

  我国是全球最大的纺织品和服装出口国，出口订单在我国纺织品生产中占有较大比重。2021年，海运集装箱短缺，导致部分出口订单发货不畅；同时，海运费价格大涨，对于单位货值相比来说较低的纺织品来说，成本大幅抬升，某些特定的程度抑制了来自海外的需求，纺织外贸企业面临较大经营压力。

  2022年以来，海运费持续下滑，据Bloomberg，截至5月20日，中国到欧洲FBX指数达10565美元/FEU，较2021年14999美元/FEU的高点，累计下滑29.6%。随着海运问题的缓解、海运费的下滑，外贸订单发货难的问题得到一定效果解决，同时我国纺织品价格上的优势也得到显现，纺织品出口有望改善，进而带动上游涤纶长丝需求的提升。

  2021 年涤丝直纺新增产能 340 万吨，主流 6 大涤纶上市企业（桐昆、恒逸、新凤鸣、盛虹、恒力、荣盛）占比 93%，6 家涤丝大厂合计产能在直纺涤丝产能中的权重由 2021 年的 66%提升至 70%。受限卷绕头设备等因素，未来扩张大多分布在在领导企业企业，行业集中度将进一步提升。

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