浙江健盛集团股份有限公司（以下简称“健盛集团”）今天（1月26日）晚间发布业绩预告，预计报告期内实现归属于上市公司股东的净利润亏损4.87亿元到5.53亿元。

  对于业绩变动根本原因，健盛集团解释称，报告期内，浙江俏尔婷婷服饰有限公司（以下简称“俏尔婷婷”）受疫情及客户集中度过高的影响，外销订单减少且订单价格下滑导致利润大幅度减少；受疫情影响，客户验厂受限，导致越南兴安基地无缝服饰工厂长期处在试生产阶段；报告期，人民币兑美元汇率大幅升值约8%也影响了公司的业绩表现；此外，也涉及到2020年6月关停杭州工厂棉袜生产线并进行产能转移，产生的处置费用等因素。

  第一纺织网记者发现，受疫情的持续影响，2020年上半年，健盛集团停工时间延长，且部分客户推迟、取消订单，收入同比下滑。总体来看公司收入增速主要受销量影响，产品价格基本保持稳定。财报也显示，报告期内，健盛集团实现营业收入7.28亿元，同比下降11.95%，实现净利润5508万元，同比下降61.72%，其中，棉袜业务实现出售的收益5.28亿元，与去年同期持平，无缝业务实现出售的收益2.00亿元，较去年同期下降33%。

  对于业绩变动原因，健盛集团解释称，主要因为疫情影响，公司海外客户的终端销售影响较大，减少了对公司订单的下达。

  信达证券分析师汲肖飞坦言，2020年初，疫情拖累了健盛集团的营业收入表现，一方面，春节后国内疫情较为严重，公司工厂复工时间有所推迟，生产受一定的影响；另一方面，二季度国外疫情加剧，部分国际品牌商推迟或取消订单，健盛集团以海外收入为主，导致二季度的营业收入下滑幅度加大。分产品来看，2020年上半年，健盛集团的棉袜产品拓展部分低价订单，收入同比基本持平，无缝服饰产品定位较为高端、且客户集中度高，2020年上半年营业收入同比下滑33%。

  利润方面，由于出售的收益下降、部分成本费用较为刚性，且健盛集团拓展部分低价订单，2020年上半年公司毛利率同比下降至21.15%，其中二季度毛利率同比下降至17.73%。毛利率下降叠加费用率同比增加影响，2020年上半年，健盛集团净利润同比下降61.72%，其中，二季度同比下滑99.58%，利润水准处于低点。

  汲肖飞介绍，近年来棉袜行业市场规模基本保持稳定，无缝服装市场借助运动需求“东风”实现迅速增加，虽然2020年受疫情影响棉袜、无缝服装市场同比增速预计下降，但从长久来看上述赛道仍较为分散，龙头市场占有率具有提升空间。健盛集团作为目前行业领导者，借助制造优势、海外产能、优质客户结构等优势实现持续增长，有望成长为细分赛道的“申洲国际”。

  观察来看，健盛集团管理层把握纺织产业变迁趋势，2013年开始前瞻性布局越南产能，目前已建设海防、兴安、清化等三大生产基地。公司越南基地以棉袜生产为主，2015-2018年，海防一、二、三工厂相继投产，并在兴安工厂配套染整产能。2019年公司在兴安工厂投资无缝服饰产能，并建设清化棉袜工厂，完成土建、室内配套、设备采购、人员培训等，2020年初兴安无缝服饰工厂及清化棉袜工厂正式投产。2019年底公司在越南海防基地共有棉袜织机2896台，数量占比为50.48%，越南基地影响力持续提升。

  健盛集团较早投资越南工厂，目前已成为当地最大的棉袜制造商，形成先发优势和规模经济优势。公司成立了染色、橡筋线、氨纶包覆纱等原辅料生产工厂，配套刺绣、点塑、辅饰等辅助工序，形成产业链一体化运营的优势，确定保证产品品质、交期并提升盈利能力。

  汲肖飞认为，从长久来看，公司越南产能仍有提升空间，享受当地纺织行业发展红利。纺织行业较为依赖低成本劳动力优势，从人口年龄结构及收入水平来看，2019年越南分别相当于中国2004年、2008年的水平。考虑到中国纺织行业收入在2012年前基本能保持10%以上较快增长，我们大家都认为越南纺织行业仍有6-8年的快速成长期。综合看来，越南处于人口红利期，且纺织品对欧洲、日本出口享受零关税政策，承接中美贸易摩擦后转移的订单，纺织行业成长前景较好。公司已发展成为越南第一大袜子生产企业，有着非常丰富的海外投资、生产经验，未来有望持续扩张越南产能，且下游品牌商偏好在越南下单、产销率较高，确保长期稳定成长。

  第一纺织网记者此前据公告获悉，健盛集团发布的2020-22年发展的策略规划显示，公司未来将建设越南清化棉袜生产基地和越南兴安无缝内衣生产基地，分别新增袜机2000台和无缝织机330台，新增棉袜产能1.4亿双，无缝内衣产能2600万件。公司海外产能逐步扩大，未来越南生产占比将逐渐超越国内，公司将进一步利用海外优势，提高棉袜业务的市场竞争力及整体盈利能力。

  业内人士表示，从环保政策来看，近年来越南政府越发重视环境保护，整体对新建企业批准的排污权较此前有所低，并提高了外商的投资门槛。纺织制造业排污量较高，排污权在很大程度上限制了企业的产能，而健盛集团在越南有约5000吨/天的排污权，与其他后进入公司相比，逐步扩大产能的余地更为充足。

  公开资料显示，健盛集团成立于1994年，2015年在我国上海证券交易所上市，于2017年完成对无缝内衣制造商俏尔婷婷的收购，实现业务多元化扩张。

  作为全球化知名的产业链一体化的针织运动服饰制造商，健盛集团的主体业务为棉袜、无缝内衣生产制造，并从事氨纶包覆纱等辅料加工、原料及产品印染业务，在浙江江山和绍兴，贵州三穗，越南海防、兴安、清化等地设有生产基地。

  截至2019年年底，健盛集团的棉袜、无缝服饰产能约为3亿双、2200万件，分别实现营业收入收入11.04亿元、6.40亿元，占比为62.02%、35.95%，随着新产能投放及客户拓展，无缝服饰收入保持较快增长。

  从产业链来看，公司上游为纱线（如棉纱、毛纱、尼龙、氨纶包覆纱等，以棉纱为主）和辅料制造商，下游主要为运动、休闲等国际知名品牌，生产模式以ODM、OEM为主。

  健盛集团客户集中度较高，下游客户包括迪卡侬、彪马、安德玛、耐克等运动品牌及优衣库等休闲服装品牌，2019年前五大客户收入占比为63.94%。健盛集团把握运动鞋服行业加快速度进行发展机遇，积极拓展运动棉袜、无缝内衣等相关这类的产品，并持续培育运动品牌客户，2019年针织运动棉袜、无缝运动服饰分别实现收入8.31亿元、4.52亿元，分别同比增长10.41%、27.08%，相比之下，针织休闲服饰、无缝休闲服饰收入为2.73亿元、1.88亿元，分别同比增长3.77%、下降2.18%。

  信达证券分析师汲肖飞此前表示，就营业收入而言，2013-15年，健盛集团的棉袜产能释放、收入保持较快增长，2016年大客户迪卡侬部分订单转移至土耳其导致收入同比下滑。2017年8月公司完成收购俏尔婷婷并表，且棉袜越南产能释放、老客户订单回流、新拓展安德玛等客户，收购并表、越南产能释放带动2017-18年整体收入同比明显地增长。2019年公司受国内产能搬迁、客户结构优化等影响，收入增速放缓。

  截至第一纺织网记者今天晚间发稿前，健盛集团收报7.51元/股，跌幅1.31%，市值31.27亿元。（第一纺织网martin）